※ 公司中报业绩符合市场预期，业绩高增长主要受益家具企业对定制化家具、智能化生产设备的需求量大幅增加，公司的加工中心和高端数控设备销售额大幅增长。
    ※国内板式木工机械龙头，木工加工中心行业领先。公司覆盖板式木工机械全系列产品，封边机、裁板锯、多排钻、加工中心等产品一应俱全，尤其是加工中心在国内具有领先优势，目前公司正往一体化木工机械生产线方向进行发展。
    ※短期受益地产后周期+定制家居，长期受益进口替代。房地产销售面积从2016 年开始高速增长，木工机械销售一般滞后房地产销售1~1.5 年左右，前期房地产销售火爆为公司业绩增长提供强力引擎。同时快消文化带动定制家具兴盛，国内定制家具渗透率不到30%，远低于欧美的70%，下游索菲亚等定制家具企业产能扩张加大对中游设备的需求。长期来看，公司受益行业集中度提升和进口替代，目前木工机械高端设备被国外企业垄断，中低端竞争格局分散，未来龙头公司有望实现进口替代。
    ※ 盈利预测与评级：我们预计公司2017-19 年净利润分别为1.13、1.48、1.87 亿元，对应EPS 分别为1.04、1.36、1.72 元/股，对应PE 分别为36、27、21X。首次覆盖，给予公司“推荐”投资评级。
    ※ 风险提示：下游家具厂商景气度下滑风险；定制家具渗透不及预期风险。