点评：
    传统核心业务稳步发展，消费类锂电池模组业务表现平稳。手机方面，国际大客户新、老产品合作良好，国内客户方面，已成为HOV、小米、摩托罗拉、联想、金立、魅族等国内一线手机厂商的主要电池供应商。笔电方面，随着产品轻薄化的需求加速，传统18650 锂电池向聚合物软包锂电池转变是大势所趋，公司作为聚合物软包锂电池PACK 龙头公司，今年有望打入品牌大厂供应链，实现笔电电池模组收获元年。
    前瞻布局动力电芯，谋长远是发展之道。公司投资24 亿（定增+自有资金）开发动力锂电池电芯，拟通过2 年时间建成年产6GWh 的动力锂电池（含4GWh 电芯）生产线，成为国内动力电池行业重要参与者。目前非公开发行文件处于审查阶段，预计年底前完成发行。六大核心优势将帮助公司动力电池业务进入快速成长期：1）高端品牌形象树立多年；2）20 多年模组和关键零部件开发能力；3）建立动力电池研究院提供丰厚技术支持；4）自主开发能力；5）优秀品质管控能力；6）外生资源整合能力。
    新兴智能硬件业务成为新的利润增长点。公司产品涵盖VR、穿戴设备、飞行器、电子笔、储能设备等方面。VR 方面已经为暴风、掌网、大朋乐相等客户批量供货，飞行器方面公司已与大疆、小米、零度等展开深度合作。
    盈利预测和投资建议：不考虑定增稀释，预计公司2016-2018年实现EPS 分别为0.48、0.68、0.89 元，对应当前价格（12.00元/股），PE 分别为25、18、14 倍。给予“推荐”评级。
    风险提示：动力电池业绩释放低于预期。公司VR、自动化业务发展低于预期造成的风险。