17 年上半年因部分生产线阶段性检维修，钡盐、锶盐产量16.46 万吨，同比下降4.56%；但公司为降低库存压力，加大销售力度，上半年销量为17.96 万吨，同比增长12.9%。同时，二季度碳酸钡、硫酸钡、碳酸锶售价同比提高20.6%，20.9%，7.1%。无机盐量价齐升，改善公司业绩。另外，公司控股股东拥有国内优质重晶石矿，且公司毗邻国内禀赋最好的天青石矿区，原材料采购成本优势明显。
    高纯硫酸锰龙头，受益三元材料快速发展
    17 年上半年公司高纯硫酸锰产量6469 吨，同比增长27%；销量6525吨，同比增长46%；二季度售价5465 元/吨，同比增长11%。高纯硫酸锰主要用于锂电池三元正极（前躯体）材料，随着新能源汽车的快速发展，其需求将不断提升，利好产能释放。据2016 年报，公司预计2017 年生产1.94万吨高纯硫酸锰（产能1 万吨/年）。量价同步提升，业绩贡献加大。
    给予公司“谨慎增持”评级
    公司作为钡盐、锶盐、高纯硫酸锰龙头，产品量价齐升，降本增效效果显著，预计公司17-19 年EPS 分别为0.31、0.48、0.64 元，按最新收盘价对应的PE 为41、27、20 倍，给予公司“谨慎增持”评级。
    风险提示：高纯硫酸锰产能释放不及预期；产品价格提升不及预期。