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>> 中信建投-中小公司新股研究(第84期):英搏尔-170802
上传日期:   2017/8/2 大小:   619KB
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评级:   -- 作者:   陈萌
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    未来主要看点:
    看点一:公司是中低速电动车电机控制器的龙头供应商,市占率超过60%。《四轮低速电动乘用车技术条件》国家标准立项进入实质性阶段,中低速电动车政策推进有序进行,一旦相关政策出台,整车厂商也不用再顾虑政策风险,中低速电动车的市场有可能由目前的山东、河北、河南等少数省份和地市,拓展到全国市场,公司将充分收益。但我们也不能忽视政策出台带来的可能风险。
    看点二:2017 年公司的新能源乘用车电机控制器业务有望大幅放量。根据公司的招股说明书,按照目前乘用车电机控制器的在手订单来预测,预计2017 年全年纯电动乘用车业务营收达到2.69亿元(同比+275%),净利润达到5,842.73 万元,扣非后净利润5,707.71 万元,几乎达到2016 年扣非净利润的水平(5,741.47 万元)。乘用车电机控制器毛利率高于中低速电动车,随着乘用车电机控制器的放量,公司的综合毛利率和净利率也有望显著提升。
    风险提示:政策风险
 
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