闻泰近年来坚定践行精品化战略，收入、利润都得到了快速增长，稳坐手机ODM 第一把交椅。虽然智能机出货增速放缓，但是行业集中度在持续提升，闻泰作为具有出色研发、生产实力，能保证质量和稳定供货的ODM龙头有望充分受益。
    客户结构优质化，充分享受手机ASP 提升。经过多年发展，闻泰拥有十分优质的客户结构，主要包括小米、华为、联想、魅族等主流品牌，出货和利润得到保证。在消费升级大趋势下，指纹识别、金属机身、双摄、全面屏等高端应用正逐渐或直接在中低端产品渗透，特别是优质客户的产品渗透更为明显。对终端产品来说，ASP 提升是必然趋势，国内千元以下产品份额的持续减少就是很好的佐证，而这也将大幅改善ODM 厂商的盈利空间。
    绑定高通平台，笔电业务有望成第二大成长动能。闻泰成立以来的快速发展与深度绑定展讯、MTK、高通等手机芯片厂商密不可分。另外，闻泰依托高通强大的芯片平台，积极向VR、笔电、智能汽车等领域拓展。近期公司公告新增笔电产线，研发基于高通移动芯片平台的革命性笔电产品，解决传统PC 难以实时连接和超长续航问题，闻泰在手机ODM 领域耕耘多年，成功经验有望复制到笔电领域，为未来提供充足成长动能。
    投资评级与估值：根据产业链调研，我们判断闻泰Q1、Q2 出货1700 万、2100 万，全年超出7500 万目标概率非常大。预计17-19 年净利润为5.2、7.6、10.5 亿元，实现EPS 为0.81、1.2和1.65 元，对应PE 为28.5、19.3、14 倍，维持“推荐”评级。
    风险提示：下游客户销量不稳定；笔电业务拓展不及预期。