新华先锋已建立起由现象级作家、A类作家、B 类作家组成的庞大资源库，同时每年打造新兴年轻作家，资源储备丰富。
    下游书影游联动变现，提升整体变现能力
    1）游戏：2015 年10 月收购值尚互动进军手游市场，其负责发行且上线成功运营50 余款产品。2016 年9 月收购极光网络切入页游市场，2017 年二季度开始并表，极光网络成功研发《混沌战域》、《武神赵子龙》等精品游戏。2）影视：公司2014 年3 月收购大唐辉煌，业绩稳定增长，书影游联动事半功倍。
    艺人经纪体系成型，反哺影视板块
    1）2015 年4 月收购千易志诚，旗下艺人贡献出多部口碑与商业表现俱佳的作品；2）艺人培训模式日渐成熟，2016 年与一九零五共同设立“一九零五中南红影视培训国际学院”，2017 年中南音乐与安徽卫视合作推出《耳畔中国》，展开偶像团体选拔；3）千易志诚与大唐辉煌多次合作，以艺人体系与影视板块相互促进初见成效。
    投资建议
    我们预计公司2017/18/19 年EPS 分别为0.62/0.78/0.92 元，当前股价分别对应同期20/ 16/ 13 倍PE，显著低于影视剧板块同期平均估值水平。参考行业可比公司估值水平，给予公司6 个月合理估值18.6 元（对应17/18 年30/24倍PE），首次覆盖予以“买入”评级。
    风险提示
    政策监管风险、并购整合不及预期风险、影视剧适销性风险等。