2016 年全球POCT 市场规模超过200 亿美元，并将保持8%的复合增长率；我国POCT 市场发展较晚，目前市场规模较小，但增速高于全球水平，保持在20%～30%。随着医改的推进和政府在基层卫生建设中对POCT 产品技术的投入增加，2018 年我国POCT 市场规模有望达到100 亿元。
    心血管类试剂高毛利，经营业绩持续增长
    公司目前主要产品为自主研发的POCT 体外诊断试剂及配套仪器。得益于高营收占比的心血管类试剂迅速放量及其高达93.76%的毛利率，公司经营业绩持续增长，营业收入由2014 年的21029.34 万元增长至2016 年的36909.04 万元，增幅达75.51%，复合增长率32.48%；净利润由2014 年的7,513.59 万元增长至2016 年的13,835.69 万元，增幅达84.14%，复合增长率35.7%。
    募集资金全部应用于主营业务
    公司本次拟公开发行3,300万股人民币普通股A股，占发行后总股本的25.00%，发行价格为22.25元。募集资金将用于POCT体外诊断试剂及临床检验分析仪器生产项目、胶乳及质控品类体外诊断试剂产业化项目、基蛋生物研发中心建设项目、基蛋生物营销网络建设项目、总部基地项目以及补充流动资金项目。项目建成后，公司现有产品将实现技术升级与产能扩大，公司主营业务结构将进一步优化，公司的持续盈利能力和整体竞争力将得到增强。
    盈利预测与投资建议
    预计公司2017～2019 年EPS 分别为1.43 元、1.87 元、2.43 元，考虑行业可比公司，我们认为公司PE 应该在35-45 之间，我们认为公司的合理市值为66.07～84.94 亿元，对应2017 年的股价合理区间为50.05～64.35 元。
    风险提示
    公司可能面临市场竞争加剧、营销推广不利以及新产品研发失败的风险。