未来二孩政策，80、90 后父母越来越多地形成使用纸尿裤的习惯，即消费升级，将促进纸尿裤行业的持续增长。
    ◆公司定位高端高端的纸尿布、卫生巾领域，技术壁垒高，先发优势明显
    公司主要从事一次性卫生用品面层材料的研发、生产和销售，致力于为客户提供创新型的面层材料。公司主要产品为打孔无纺布和PE 打孔膜，主要是用作卫生巾、纸尿布等一次性卫生用品的面层材料。由于工艺壁垒较高，竞争者较少，公司先发优势凸显。目前公司的打孔无纺布已开始用作纸尿布的底层材料。公司主要客户是金佰利、恒安、宝洁等卫生用品龙头企业。
    ◆募投项目将有效解决产能瓶颈，提高研发能力，提高核心竞争力
    IPO 募投项目将新增打孔无纺布产能22,000 吨，目前公司拥有公司打孔无纺布产能16,000 吨和PE 打孔膜产能10,600 吨。且募投项目将建设全新的研发中心，在优化工艺、降低生产成本的同时，引进纯棉水刺无纺布和ADL 实验生产线等先进的研发设备，其目的就是要进一步提高公司核心业务的技术创新能力，强化高技术含量、高附加值的新产品的研发能力，以研发带动公司未来的快速增长。
    ◆估值与评级
    预计公司2017-2019 年EPS 分别为1.05、1.55 和2.00 元，对应PE 分别为38、26 和20 倍，公司业绩增速较快且具备稳定的下游客户，新产能投放将有效消除产能瓶颈问题，同时产品持续优化，业绩前景可观，目标价46.00 元，首次覆盖给予“增持”评级。
    ◆风险提示
    原材料价格波动的风险；市场拓展不达预期的风险；产能释放不达预期的风险；次新股估值较高，存在回调的风险。