港和新材、中技新材、港发工程、港润物业16 年累计亏损净利润达9041万元，并表净利润-6710 万元，大幅削弱公司业绩，剥离亏损资产有利于增厚公司业绩，优化产业结构，促进产业转型。同时置入园区资产将扩大公司园区服务规模，“艾科”坐落于智能装备园1 期，可以带动园区的招引，具有协同效应。
    国企改革掀巨浪，资本运作有望持续。公司在国企改革的浪潮下积极推动资本运作，转型思路清晰、意愿强烈。通过剥离资产、并购重组、设立投资基金等方式意欲在多个领域探索并购，利用资本市场做大做强。公司初步形成“集成电路”+“军工”两大战略新兴产业布局，我们认为公司进行国企改革的步伐坚定，随着政策红利持续释放，公司国改想象空间巨大。
    并购艾科切入集成电路产业，未来有望持续布局电子产业链大陆IC 产业规模2015 年达3610 亿元，自给率不到40%，进口替代空间巨大。随着芯片度提升对高端检测的需求，第三方测试已成为垂直细分的趋势。独立检测行业集中度低，面临整合需求，目前公司占率仅1%，发展空间大。公司依托艾科为电子产业平台，未来有望持续向集成电路产业链延伸。
    投资评级与估值：
    预计17-19 年净利润为2.09 亿、3.07 亿、3.90 亿，EPS 为0.36、0.53、0.67 元，对应PE 为34X、23X、18X。维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：资产置换推进受阻；业绩承诺不能实现。