2016 年公司实现收入 4.1 亿元，同比增长25%，归母净利润 1.09亿元，同比增 8%，公司积极布局国内及海外市场，形成了覆盖全国及全球四大洲主要市场的销售网络。  
    珠光材料应用领域广市场空间大。珠光材料因其光泽强、装饰效果好、无毒、耐光、耐候、化学稳定性好等优良特性，广泛应用于下游涂料、塑料、油墨、皮革、陶瓷、汽车、化妆品等众多行业。在消费升级背景下，人们对下游市场产品功能和审美需求日益提升，为珠光材料的应用提供了广阔的市场空间。   
    技术领先，拓展海外。公司超前规划技术战略，拥有 11项专利和多项自主研发技术，其中大部分应用于规模生产，处于国内甚至国际领先地位。公司采取经销为主，直销结合的销售模式，2015年以来积极布局海外市场，在欧洲、美洲、澳洲、印度成立子公司，品牌国际影响力逐步提升。  
    规模优势促毛利、费用率领先行业。公司作为全球规模较大的珠光材料生产商之一，年产量及营业收入远高于行业平均，产品种类丰富，单位成本和期间费用率较低。负债率低于40%，资产周转良好、运营效率较高。  
    IPO发行 9000万股，募集 6.11亿，主要用于年产 3万吨珠光材料项目，其中每年新增 2吨天然云母珠光材料，1吨合成云母珠光材料。募投项目有助于公司缓解产能瓶颈、丰富和完善产品结构，从而提升公司竞争力，巩固和提高市场地位。考虑产能投放，预计 2017-2019 公司业绩复合增速达 58%，EPS为 0.57元、0.80元、1.20元，对应 PE37、26、17倍，给予“增持”评级。     
    风险提示：宏观经济重大不利变化；原材料价格上涨；人民币汇率波动。