2015-2016，公司收入分别为 6.2、7.74 亿元，同比增长 63%、25%。
    其中 2016 年的系统运营收入为 5.3 亿元，占比 68.93%，系统销售收入为2.4 亿元，占比 30.9%，两者占比超过 99%。2015-2016 年公司实现净利润为 0.93 亿元、1.2 亿元，同比增加 37%、25%。
    业务模式差异化，受共享单车竞争冲击小。公司业务模式为政府付费模式，而近期热门的两家共享单车 ofo 和摩拜主要是用户付费模式。市场定位方面前者主要是三至五线城市，后者为一二线城市，客户定位也分别为普通市民和信息化程度高的中青年。两种营业模式存在差异化，我们预计未来公司主业受到共享单车的竞争冲击较小。
    募集资金发展主业：公司拟募集资金 5.98 亿元，用于补充公共自行车系统建设及运营项目营运资金、偿还银行借款和技术研发中心建设项目，分别投入 5 亿元、0.5 亿元、0.48 亿元。募投项目有助提升公司的竞争实力和盈利能力。
    投资及询价建议。公司开展的有桩单车运营业务，有明确的盈利模式且具有可持续性，我们看好公司的先发优势和未 来业务发展增量，预 计2017-2019 年 EPS 分别为 1.52 元、1.84 元、2.29 元，给予“增持”评级。
    综合计算募集资金、承销费用及发行股本，我们建议申购价为 26.85 元，对应 16 年扣非、摊薄后 EPS1.17 元，市盈率为 22.9X。
    风险提示：政策支持力度改变，行业监管政策和变动，行业竞争更为恶劣。