其中2016Q4 实现营业收入240.04 亿元，同比增长4.65%；归母净利润2.89 亿元，同比增长25.37%。
    2017Q1 公司实现营业收入71.71 亿元，同比增长33.73%；营业利润2.85 亿元，同比增长33.91%；归母净利润1.54 亿元，同比增长84.22%；扣非归母净利润1.52 亿元，同比增长186.50%。
    公司以12.08 亿股为基数，向全体股东每10 股派发现金红利2.00 元（含税），共计派发现金股利2.42 亿元，占归母净利润44.66%。同时，以资本公积金向全体股东每10 股转增3 股。
    公司预期2017H1 主营业务继续稳健增长，归母净利润为3.57亿—4.24 亿元，同比上涨60%—90%。
    简评
    营收稳步提升，出口贸易贡献收入主要部分，化工产业拉低综合毛利率，销售增长带动Q1 业绩上升。
    （1）进出口贸易2016 年收入稳步提升，服装玩具出口贡献主要部分，2017Q1 销售向好带动业绩继续高增长。在全球经济低迷的大环境下，公司凭借多年来持续打造的科学有效的供应链管理优势，同时积极创新商业服务模式，使得主业延续了稳步增长的良好态势。纵观2016 年全年，公司进出口贸易规模稳中有增，合计35.47 亿美元，同比增长0.2%，其中出口30.08 亿美元，同比增长3.5%；进口5.38 亿美元，同比下降15.3%。
    纺织服装、玩具等出口贸易收入256.71 亿元，同比增长1.79%；纺织服装、玩具等进口及国内贸易收入27.88 亿元，同比增长56%。两部分毛利率分别为11.40%、10.12%，同比增加1.74pct、1.26pct，毛利率增长源于公司科学有效的供应链管理优势，内部管理效率提高降低成本。进出口业务的良好态势带动2017Q1 年业绩，贸易销售规模增长驱动2017Q1 营收及净利润均实现高双位数增长。
    （2）新能源汽车火爆提振2016 年化工营收，2017 年电解液销售依然动力十足。公司化工业务由控股子公司华荣化工负责，其主要生产锂离子电池电解液和硅烷偶联剂。2016 年化工业务实现营业收入10.67 亿元，同比大增109.3%；华荣化工净利润1.44 亿元，同比增长51.47%；毛利率25.40%，同比下降8.69%。化工业务业绩大增在于2016 年新能源汽车继续火爆，动力电池市场需求增加使公司锂离子电池电解液销售量同比猛增100.1%，拉动化工营收。公司2017Q1 业绩提升继续受益电解液销售驱动。
    （3）借款减少促使财务费用率大幅下降，销售规模增长增加销售费用。2016 年公司销售费用、管理费用分别为14.75、6.34 亿元，分别同比增长14.51%、18.84%。财务收入2363.46 万元，去年同期财务费用4875.46万元，主要原因是公司本年借款减少，相应利息支出减少8000 万。2017Q1 公司销售费用率5.08%，同比上升0.42pct，主要因为销售增长和人员增加带来的费用增加。财务费用率同比下降0.62pct 至0.07%，主要为Q1 美元汇率较期初下降导致。管理费用率为1.98%。整体期间费用率同比下降0.18pct。
    （4）2017Q1 营业外收入有所下降但投资收益激增。2016 年公司实现营业外收入5324.27 万元，同比下降4.8%，主要为外经贸发展资金收入及出口信用保险收入；投资收益8107.29 万元，同比下降58.58%，主要原因为处置长期股权投资、可供出售金融资产等投资收益同比大幅下降。2017 年Q1 营业外收入559.46 万元，同比下降53.76%，原因是Q1 补贴收入同比有所下降；投资收益617.39 万元，同比增长144.33%，主要是权益法公司下确认的投资收益增加。
    优质资产注入增厚业绩显著，2016 年并表利润达2.5 亿左右
    2016 年12 月，集团旗下11 家子公司注入上市公司平台，公司当月实现资产过户并开始并表，根据同一控制下企业合并会计原则，11 家子公司原归属集团母公司的经营业绩合并入公司2016 年度业绩，其中1-11 以重组前江苏国泰国际集团的持股比例计算，12 月以公司收购后的实际持股比例计算。根据我们拆算结果显示，公司2016 年自身原有业务实现营业收入229 亿元左右，净利润3 亿元左右，其中供应链管理营收约219 亿，净利润约1.6 亿；化工电解液业务营收11 亿左右，净利润约1.3 亿。2016 年11 家子公司实现并表收入67.9 亿元，净利润2.46 亿元。若按备考盈利计算，2016 全年营收和净利润水平分别能够达到352 亿、7.5 亿元左右。优质资产注入推升公司业绩上升至新台阶。
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