公司之前发布2017 年一季报业绩预告，预计盈利1,096.87 万元-1,292.74 万元，同比增长40%-65%。
    容灾类高端产品大幅增长，经营效率进一步提升，带动毛利率和净利率大幅增长。公司全年毛利率44.58%，比去年同期上升3.19 个百分点。主要是容灾类产品实现收入1.93 亿元，同比增长84.98%。公司销售费用3747 万元，同比减少3.39%；管理费用4050 万元，同比增长17.47%；财务费用-311 万元，同比减少17.17%，经营效率进一步提升，带动了净利率从去年同期的18.25%增长到27.31%。2017 年4 月，公司公告拟以8000 万元增资国内企业级SSD 领导者忆恒创源，结合自身在全闪存存储的突破，协同效应显著。
    受特殊行业改革影响，预收账款和经营性现金流金额大幅减少,期待2017 年有所改善。2016 年公司经营性现金流金额为-6959 万元，预收账款127 万元；去年同期上述数据分别为2.81 亿元和1.17 亿元。主要系公司2015 年12 月17 日收到某保密单位某涉密信息化项目的采购合同，合同金额共计5,699.49万元，以及2016 年1 月6 日，公司收到某特殊机构客户与公司签订的存储、备份及容灾系统采购合同，合同总金额约2.1 亿元人民币。此次年报提及，上述两项目均已执行完毕。2015 年特殊行业信息化项目启动，公司连斩大订单，公司现金流和预收账款均大幅增长；2016 年，特殊行业改革，预计信息化项目受到影响；我们预计这种情况在2017 年将有所好转。公司是少数在特殊行业拥有全部相关资质的专业存储厂商，已连续两届受邀参加军民融合发展高技术成果展，具有强大的优势。
    投资建议：国内专业存储龙头，业绩增长迅速；聚焦高端产品市场，毛利率稳步提升；公司发力特殊行业，外延跨越式发展，产业布局趋于完善。
    预计公司2017-2018 年EPS 分别为0.44 元和0.60 元，“买入-A”评级，6 个月目标价30 元。
    风险提示：整合风险、行业需求波动风险。