17 年一季度延续了去年四季度盐化工市场回暖的态势，产品价格得到回升。两碱工业盐均价同比上升 81.81 元/吨，增加毛利 1057.65 万元；纯碱均价同比上升 506.73 元/吨，增加毛利 1462.03 万元；元明粉均价同比上升 82.21 元/吨，增加毛利 1000.80 万元。公司 17 年一季报实现归母净利润 2864.64 万元，同比增长 354.97%，环比增加 59.31%，甚至比 16 年全年净利润还高出 24.80%，单季盈利情况接近历史最高水平。
    盐改初期格局未定，公司拥有较大预期。2017 年 1 月 1 日，盐改正式拉开序幕，在改革初期的前三四个月，食盐价格基本稳定，部分生产企业为了抢占市场新推出了一些价格较低的普通食盐，目前来看，行业竞争格局比较混乱，更加明确的国家政策尚未出台，所以至少还需要半年左右才能初步判定哪些企业有望从竞争中脱颖而出。井神股份作为尚未实现产销一体的上市公司，又处在产盐大省江苏，所处位置距离全国最发达的几个区域相对较近，在盐改的进程当中注定会受到巨大关注。  
    估值与评级。预测公司 2017-2019 年净利润分别为 1.67 亿、2.38 亿和 4.05 亿元， EPS 分别为 0.30 元、0.43 元和 0.72 元，对应 PE 分别为41X、29X 和 17X，维持“增持”评级。
    风险提示。盐化产品价格波动；盐改初期不确定性因素较多。