公司“年产1,600 万平方米涂覆型太阳能电池背膜扩建项目”已于2016 年9 月份建成并投产，大大提升了公司的背膜生产能力，保障了公司客户全系列背膜的及时供应，公司在稳固原有优质客户的同时，成功导入了浙江乐叶、中节能等实力客户，销量持续增涨。公司一季度业绩大幅增长，主要原因是背膜的募投项目全部建成投产，背膜销售量大幅增加。
    N 型双面电池从零出发，增长可期：16 年公司非公开发行募投的2.1GW N 型单晶电池项目，公司以自有资金先行投入，已有2 条线建成投产，产能共计300 MW，另有1.8 GW 产能在建。公司致力于高效电池的研发，经产线优化量产后，目前N 型单晶电池片转换效率正面达21.5%，背面达19%，其转换效率处于国内领先水平。16 年共计出货电池68.58MW，实现收入1.20 亿元，电池毛利率11.48%，毛利率水平不高主要是由于电池产能仍处于爬坡阶段，固定费率相对较高，随着产能释放，电池业务毛利率有望显著提高。
    联手成立新能源产业基金，布局N 型IBC 电池：公司出资认缴5亿元，拟同中建投资本及衢州市地方政府成立“中建投-中来股份-浙江省衢州市新能源产业基金”，投资“中来衢州3GW N 型单晶 IBC 双面太阳能电池项目”，将进一步加快公司在高效电池领域的战略布局，有利于公司电池产能的扩张，为公司实现N 型单晶电池技术的高效化、产能的规模化、市场的全球化奠定基础。
    签订大额组件订单，电池业务得到有效支撑：公司于近日公告，同江苏中军金控新能源有限公司签订600 MW 的组件订单，拟采用N 型双面单晶315 MW 的组件进行供货，单价为3.38 元/W（含税），大额订单的签订为公司今年电池业务的稳定增长提供有效支撑。
    盈利预测：预计公司2017~2019 年的EPS 分别为1.90、2.81、3.82，对应PE 分别为30、20、15 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
    风险提示：电池业务不达预期，光伏行业增长不及预期