CNC 设备近千台，苹果收入占比90%
    自2009 年成立以来，富诚达规模快速扩张，截至目前CNC 车间有机床近千台，可以完成3 轴加工、4 轴加工等精密加工。由于产能相对有限以及下游智能终端市场份额相对集中，公司客户集中度较高。苹果为富诚达最主要客户，2016 年富诚达向苹果及其指定EMS 厂商的销售为6.7 亿元，整体收入占比90%。
    新一代iPhone 预期良好，在手订单11 亿元
    2017 年推出的iPhone8 产品无线充电、双曲面玻璃等技术突破较多，叠加苹果10 周年与iPhone6 更新换代，销量有望大幅拉升。同时，iPhone8双面玻璃设计对金属中框的强度提出了更高要求，生产与加工流程更加精细，中框价值量有望大幅提升。同时，富诚达精密结构件销售相对于苹果公司整体需求来说，占比仅2%左右。重组完成后，公司产能将迅速扩张，产业链份额有望提升。截至一季度末，富诚达在手订单约11 亿元，按照2016 年利润率水平测算，将贡献业绩2.1 亿元。
    协同效应显著
    奋达原有金属外观件业务将与富诚达产生显著协同效应。欧朋达核心客户为OPPO、VIVO、SONY 与华为，富诚达核心客户为苹果，未来存在较大的互相渗透空间。欧朋达生产旺季在4-9 月，而富诚达生产高峰为6-11 月，收购完成后双方产能都将大幅提升，并形成生产能力的整体配置，充分利用富余产能，提升产能利用率。同时，精密金属结构件属于资本密集型行业，产能提升需要大量资金购买设备，富诚达曾因产能不足拒绝优质订单。
    通过本次重组，富诚达可借助奋达融资渠道破除产能瓶颈，实现规模的进一步扩张。
    公司业绩进入高速增长期，维持“买入”评级
    富诚达为苹果精密金属结构件供应商，2016 年对苹果销售收入6.7 亿元。
    奋达通过收购富诚达切入苹果产业链，将产生显著协同效应，收入规模与盈利能力有望同时提升，推动公司整体业绩高速增长。同时，智能可穿戴设备成长空间广阔，未来有望放量。公司在重组并购进程中，按当前主业进行盈利预测。预计奋达科技2017-2019 年EPS 分别为0.42/0.57/0.77元，给予2017 年40-45 倍PE，目标价格区间为16.80-18.90 元，维持“买入”评级。
    风险提示：金属外观件毛利率下降，原材料与人工成本上涨。