投资要点
    通用自动化、新能源汽车等业务收入增长较快
    2016 年，公司业绩增长较快的业务主要有：1）受益工控行业复苏、公司技术营销推进，通用自动化业务收入同比增长50%以上；2）受益新能源汽车行业需求增长，电机控制器等产品收入同比增长30%以上；3）江苏经纬轨道并表，轨交牵引系统同比增长250%以上。
    掌握核心技术，提供整体解决方案，发展劲头强势
    公司2017 年经营目标：收入、净利润分别同比增长20%-40%与10%-30%。
    关于工业机器人业务，公司的机器人专用控制系统、伺服系统于2016 年在Delta 机器人、六关节机器人实现小批量应用，2017 年计划持续推出新产品，实现整机、机器视觉、工艺相结合，在电子制造、光伏、锂电等行业批量销售，另在DELTA、码垛、直角机器人等领域实现核心部件的批量销售。
    关于新能源汽车业务，公司借助和宇通客车的战略合作关系，成为国内新能源客车电机控制器最大供应商，并计划2017 年力争在物流车领域取得快速增长，在乘用车领域新开发不少于3 家准入客户、不少于4 个定点车型。
    关于轨道交通业务，公司2017 年力争在苏州以外市场中标1-2 条地铁线，在有轨电车与城际轨道等新市场，持续与斯柯达保持战略合作。
    维持“增持”评级
    我们预计，2017~2019 年公司将实现当前股本下EPS 0.70 元、0.84 元、1.00元，对应33.1 倍、27.3 倍、23.0 倍P/E。
    风险提示
    新业务推广进度或不达预期。