■收购中融金剩余股权，强化盈利能力。中融金为国内领先的互联网金融服务企业，旗下拥有自营互联网理财平台“好贷宝”、手机端APP信用卡优惠信息分发平台“卡惠”，并通过全资子公司“钱包好车”打造优质汽车金融全服务平台。中融金业务发展迅速，盈利能力较强，2015 年、2016 年分别实现归母净利润6,318.55 万元、14,620.17 万元，2017 年-2019 年的承诺净利润分别为不低于24,000 万元、26,400 万元以及29,000 万元。本次收购中融金剩余股权，将进一步提升上市公司的归母净利润水平，同时有助于提升公司的综合竞争实力，完善金融科技生态圈布局。
    ■钱包生活+钱包金服双轮驱动，科技金融生态图景彰显。“钱包生活”搭建本地化生活优惠消费的服务平台，通过部署智能POS 机抢占商户和消费者交易场景，已覆盖近200 城市，搭建2000 人团队。“钱包金服”打造消费、信贷、理财三大科技金融业务：产品端覆盖C 端和B端，深挖“钱包生活”的长尾资产变现，为小微企业提供商户贷款，为消费者提供消费贷款服务；资金端对接理财，通过自营和联运平台提供丰富的财富管理项目，并承接银行等金融机构资源。同时，公司公告非公开发行资金19 亿元投入打造“信贷工厂”，从银行智能风控平台切入，打通金融机构低成本资金流入全社会长尾信贷领域的通道。
    公司各业务板块协同优势明显，生态圈框架初步形成。
    ■沿“场景+牌照+技术”战略路径落地，内生外延持续高增长。2016年作为公司战略布局元年，公司落地路径清晰：场景方面，战略投资客如云布局餐饮O2O 场景，依靠钱包好车、信用卡服务APP 卡惠持续发掘长尾优质资产，通过投资抢占理财、保险、基金和资产管理等垂直场景；牌照方面，以成为“全牌照正规军”为目标，已经设立或参与发起的金融牌照覆盖互联网小贷、资管、银行、保险、保险经纪等领域；技术方面，凭借智能信贷工厂和数据货币稳步推进，依托海量数据发展征信业，拓展移动信息+软件开发，并与同济大学成立“金融科技联合实验室”推进金融创新。
    ■投资建议：公司收购中融金剩余49%股权，围绕“钱包生活+钱包金服”的核心战略，持续布局科技金融，“抢场景、拿牌照、搞技术”落地路径清晰，生态圈格局初步形成。预计2017-2018 年EPS 分别为2.44、3.64 元，维持“买入-A”评级，6 个月目标价85 元。
    ■风险提示：科技金融业务推进不及预期风险；金融创新政策风险。