公司拟于2018 年底前退出矿井2对，并已公告计提重大资产减值准备，减少归母利润7.3 亿元，未来公司将轻装上阵，煤炭业务盈利可期，预计2017-2019 年EPS 分别为0.74、0.65、0.62元/股，给予”审慎推荐-A”评级。
    收益煤价大幅回升，煤炭业务由亏转盈。全年营业收入46.3 亿元，同比增加16.6%，煤炭销售均价383 元/吨，同比增加13.3%。2016 年公司归母利润0.35 亿元，同比增加14.18 亿元，实现扭亏为盈。2017 年煤炭行业大概率处于紧平衡状态，煤价中枢大幅上移，公司将继续收益。
    生产成本显著下降，预计未来盈利可观。公司抓住煤价上扬的机会，积极推行降本增效，大幅缩减人工费用，吨煤生产成本仅为253 元/吨，全年营业成本31.4 亿元，同比下降29.3%，成本控制效果显著。2017 年公司将继续加强成本管控，在煤价上涨的同时，打开盈利空间。
    煤炭产量小幅下滑，去产能计划敲定。2016 年公司原煤产量1276 万吨，较去年同期下滑154 万吨或12%，主要是受去年276 政策影响。公司煤矿靠近长三角煤炭核心消费区域，商品煤销量1092 万吨，稳中小升。2017 年公司计划原煤产量达到1260 万吨，商品煤销量1086 万吨。目前公司主要有7 对矿井，核定产能为1325 万吨/年，其中刘桥一矿与卧龙湖煤矿将分别于2017、2018 年底前关停，减少产能140 万吨/年、90 万吨/年。公司已公告计提重大资产减值准备，影响2016 归母净利润7.3 亿元，公司未来将轻装上阵。
    盈利预测及评级：给予“审慎推荐-A”评级。煤价中枢大幅上移，成本继续维持低位，煤炭板块盈利可观。预计公司2017-2019 年净利7.4 亿、6.5 亿、6.2 亿，对应EPS 分别为0.74 元、0.65 元、0.62 元，给予审慎推荐-A 评级。
    风险提示：煤价大幅回调