※ 存量横机设备进入更新周期，公司主业有望大幅增长。目前整个市场保有量约50 万台针织机，大部分已经到了更新换代周期。公司作为针织机市场的龙头企业率先受益，从2016 年下半年开始订单呈现爆发式增长， 预计未来三年主业将保持40%~50%的速度增长。
    ※ 海外市场规模扩张，加速抢占海外市场份额。2015 年公司海外营收占比接近40%，主要市场孟加拉国手摇机存量约30 万台，升级换代需求迫切。预计2017 年公司电脑横机出口量将以40%的速度增长。
    ※ 鞋面机下游需求高增长，未来逐渐放量。目前耐克、阿迪达斯等公司均将鞋面机生产的飞织鞋作为主打系列，针织机逐渐替代原有制鞋工艺。公司2016 年上半年鞋面机同比增长139.43%，效果初显，未来几年将持续较快增长。
    ※ 盈利预测与评级：我们预计公司2016-18 年净利润分别为1.30 亿、2.72 亿、3.80 亿，对应2016-18 年EPS 分别为0.16 元、0.34 元、0.47 元，对应PE 分别为69X、33X、23X。首次覆盖，给予公司“强烈推荐”投资评级。
    ※ 风险提示：海外市场开拓风险；新业务拓展不及预期。