投资逻辑：
    业绩稳健，持续增长可期：受益于国内汽车产销旺盛，公司营收保持稳健增长。2016 年我国汽车销量超2800 万辆，增速13.9%，公司营收增速与行业总体保持一致。由于非经营性损益相比2015 年减少约2000万元，致使净利润增速低于营收增速，但扣非净利润增速高于营收增速。公司加快市场开拓，成功进入通用GEM 项目全球采购平台和大众集团高端整车制造MLB 平台，为后续业绩的持续增长奠定了基础。
    打造智能驾驶生态圈，未来发展值得期待：公司以汽车主动安全技术为基础，布局汽车智能驾驶，建设智能汽车环境感知+主动安全控制+移动互联的无人驾驶生态圈。目前，公司已经发布ACC（自适应巡航系统）、 AEB（自动紧急制动系统）、 LDWS（车道偏离预警系统）、FCWS（前方避撞预警系统）功能的智能驾驶汽车产品，并已与奇瑞汽车、北汽、东风小康、浙江合众签署了智能驾驶技术开发协议，智能驾驶项目稳步推进。
    投资建议与估值
    打造智能驾驶生态圈，参股轮毂电机企业Elaphe，加速布局新能源汽车，看好后续快速发展。我们预计2017~2019 年EPS 分别为0.22元、0.24 元、0.28 元，首次覆盖给予买入评级，目标价16 元。
    风险
    汽车产销不及预期。
    智能驾驶推进不及预期。