剔除捆绑销售电力电缆后，2014年-2016年公司主业营收分别为19,889.01 万元、25,609.71 万元和30,103.93 万元，复合增长率为23%；同期毛利润为13141.52万元、18215.60万元和22530.35万元，复合增长率为31%。 
    主业稳定强势，新业务带来新增长点：公司以电缆附件主营业务为根基，产品营收历史上维持在80%以上。自2015年起公司拓展电力工程总和勘察设计新业务，2016年收效显著，工程承包和设计业务营收总和已超公司营收的3成，其毛利率同步提升，未来将成为公司新的业绩增长点。近3年主业收入增长主要来自于110(66)kV-500kV 电缆连接件产品以及电力工程承包业务的市场开拓。 
    借力上市产能加码，助公司业绩再次起飞：上市募集资金将投入电力电缆连接件和GIL扩建项目，扩大现有产能，助力公司业绩再度提升。 
    盈利预测：我们预计公司2017-19年净利润分别为，0.74亿，0.90亿和1.03亿，EPS分别为0.85，1.03，1.19，对应PE分别为70.47,58.07和50.66，首次覆盖，给予增持评级。 
    风险提示：1. 市场竞争加剧风险；2.管理风险2. 募投项目风险