公司拟每股派发现金红利0.10 元（含税）。
    ■毛利率下跌叠加成本刚性，净利润大幅下滑。2016 年公司实现营业收入42.77 亿元，同比下滑2.3%，主要原因是受经济大环境影响，公司货物吞吐量同比下滑0.3%。同时受人力成本、固定资产折旧等刚性成本的影响，公司毛利率下滑3.8%至16.9%，最终导致公司净利润同比下滑42.8%。但公司净利润相比2015 年（同比下滑46.2%）跌幅已经收窄。
    ■远洋航线开通叠加“一带一路”推进，公司外贸吞吐量上涨明显。2016年9 月中澳集装箱航线开通，使得日照港成为澳大利亚与欧洲，中亚的海陆转运中心，来自“一带一路”的陆路运输可以经过日照港运抵澳大利亚，日照港作为“一带一路”沿线重要枢纽的地位得到进一步强化。2016 年公司实现外贸货物吞吐量17492 万吨，同比上涨8.15%，新航线的开通预计将持续推动公司外贸货物吞吐量的上涨。
    ■瓦日线铁路和日照港精钢基地预计将进一步提升港口货物吞吐量。2016 年9 月瓦日线全线运营，全年实现煤炭集港120.5 万吨，2017年我们预计随着瓦日线运营的不断成熟，其运量将得到进一步释放。同时日照港精钢基地项目一期工程预计将于2017 年中下旬完成投产，我们认为精钢基地的投产将提升公司铁矿石、钢材等大宗散货业务的吞吐量。
    ■投资建议：我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.06元和0.06元，给予“增持-A”评级，六个月目标价4.6元。
    ■风险提示：大宗商品需求不及预期等。