投资要点：
    重点问题仅有6 个，比起同行属于较少反馈。首次反馈意见中，证监会关心募集资金的合理性等，其中证监会重点关心的是POS 机出租、小额贷款业务的风险。这表明其它金融IT（后来叫互联网金融、区块链、FINTECH、消费金融）的公司，预计再融资从事金融创新业务的可能性几乎为0。我们认为，重点问题仅6 个远低于同行业公司，其次6 个问题从程度来讲都比较轻，说明公司基本面强健。本次公司定增通过有助于公司在智能POS 领域快速拓展，以进一步完善电子支付产业链建设。项目将在未来36 个月铺设216 万台POS 终端，力争实现新增162 万商户的拓展目标。
    国通星驿稳健发展。新大陆公告披露“保荐人和发行律师认为，国通星驿支付许可证申请续展的相关工作正在积极准备中，预计续展不存在实质性障碍，不会对公司的发展规划和募投项目产生不利影响。”我们预计子公司国通新驿2016-2017 年流水增速均超过50%，若2017 年稳定达到1 万亿流水，对应5-10 亿净利润，若500 名员工实现上述利润，人均创利超过100 万元，是极高的效率。预计2017 年，新大陆的收单规模与利润将成为A 股第一、市场前10。
    房地产业务逐渐淡出。新大陆披露公司保证不会将本次发行募集资金用于或变相用于房地产开发和小额贷款业务。我们预计2018 年房地产业务贡献占比下滑2019 年终止，同时金融服务业务占比提升，极大利于公司成长性提升。
    证监会关注金融IT 公司开发支出资本化。公司2017 年3 月17 日第二次回复说明商户服务系统与网络建设项目研发投入资本化的合理性。这表明财务不谨慎公司更难。新大陆2014-2015 年为A 股计算机防守利润表（利润表计入CAPEX 和运营资金、加回折旧）前10%，是可比上市公司中排名第一位。因此，新大陆增发过会是在增发收紧时候，扩张业务的重大契机（这类似5 年前碧水源融资后连续高增长）。
    维持盈利预测和买入评级。预计公司2016-2018 净利润为4.45/6.82/8.49 亿元，每股EPS为0.47/0.73/0.90。预计公司2016-2018 年营业收入为38.33/46.59/56.79 亿元，考虑增发因素，摊薄后2016-2018EPS 为0.67/0.83/1.04 元。维持“买入”评级。