产业集中度不断提升，行业龙头具备价格话语权
    装饰原纸行业成长速度快，产业集中度不断提升。得益于装饰原纸应用途径增多，行业近三年平均增速超过10%，前七大企业即占行业总产能87%左右，各大装饰原纸厂商都在积极布局新产能，意在抢占市场份额，公司作为其中唯一一家上市公司，在财务成本、盈利能力等方面优势明显。
    为应对原材料价格上涨，公司产品于2016 年11 月份、12 月份累计提价1600元/吨，2017 年2 月份在此前涨价基础上提价1000 元/吨，下游客户对产品提价接受程度高，行业龙头具备价格话语权。
    产品涨价提升盈利空间，一季度净利润预增60-110%，业绩拐点已现预计公司2017-2019 年归属于母公司净利润为2.05、2.81、3.66 亿元，EPS 分别为0.41、0.57、0.74 元，对应市盈率27.08、19.76、15.16 倍。未来业绩增长驱动力来自于：1）新增产能陆续投产，可转债项目预计至2017年8 月完全达产，预计全年总产能37 万吨；2）公司产品提价对冲原材料价格上涨，盈利水平提升拐点显现。
    风险提示
    钛白粉价格上涨超预期，产品价格落实不及预期。