中国体外诊断市场规模约为306亿元，2019年市场将达到723亿元的规模。分子诊断占据15%，体外诊断市场份额目前占比小，应用潜力大，政策扶持，步入高速增长阶段。 
    在研产品有望相继上市，产品结构继续优化。公司目前拥有国内产品注册证书44项，获得欧盟CE认证产品18项，同时在研产品超过30项，并且多项产品已进入临床最后试验阶段及申请注册阶段，覆盖宫颈癌、性病等传染病，地中海贫血、蚕豆病等遗传病，婚前体检、新生儿缺陷病等领域，竞争优势明显。 
    构建"仪器+试剂+服务"全产业链，向第三方检验迈进。公司计划在全国主要省市成立25家"凯普检验所"，从事核酸分子医学检验服务，通过检测网络的铺设，未来可逐步拓展终端销售模式，实现公司由传统模式下的渠道品牌下沉为终端品牌，解决渠道品牌商的限制格局。 
    估值与投资建议:我们预计公司2017-2019年EPS（按照发行2250万新股计算）分别为：0.95、1.12、1.36元，考虑到可比公司的PE水平，行业周期及公司的盈利增长情况，给予公司2016年35-40倍PE，我们认为公司的合理价格在33.25-38元左右。按照本次新股发行方式，发行价格约为18.39元，建议在此价位申购。 
    风险提示:新产品推广风险，技术创新风险，产品结构单一