公司拟以7.33 元/股的价格发行4.59 亿股购买上海泷洲鑫科96.70%股权，交易完成后洲际油气持有上海泷洲鑫科100%股权。同时拟以7.33 元/股的价格发行不超过4.37 亿股募集配套资金总额不超过32 亿元，用于标的资产在建项目建设、支付本次并购交易税费。
    油气并购推进，NCP 公司勘探合同完成延期。上海泷洲鑫科（或下属子公司）已通过现金方式分别于9 月29 日和10 月14 日完成班克斯公司100%股权和基傲投资100%股权的收购工作，其分别持有阿尔巴尼亚和哈萨克斯坦的油气资产。目前，基傲投资旗下NCP 公司持有的五个勘探区块合同已经全部完成延期协议签署，合同有效期均延长至2018 年11 月14 日。
    马腾和克山公司稳定运营，产销量增长。马腾公司旗下马亭、东科和卡拉三个成熟油田生产情况良好，产量稳定。克山公司旗下道勒塔利区块的勘探工作接近尾声，正着手向哈萨克斯坦政府申请开发许可，我们预计克山公司未来产能仍具有较大提升空间，目前马腾和克山公司运营情况良好。
    国际原油供给面有望出现积极变化，石化行业景气度将回暖。从原油供需方面来看，需求面整体比较稳定，供给面将来还会出现一些积极变化，包括美国以及中东国家原油产量的变化、油公司资本支出等，我们认为油价短期震荡但不改上行趋势，石化行业景气度将回暖。
    油价反弹业绩弹性大。由于在低油价时点收购油田资产，公司的单位储量收购成本较低，我们估计本次收购完成后公司拥有的油田资产完全生产成本约为35~40 美元/桶，在低油价下仍能实现盈利，原油权益产量约为200 万吨（约1500 万桶），未来原油产量将进一步增加。作为纯油气开采公司，在油价反弹时业绩弹性大。
    盈利预测与投资评级。我们预计公司2016~2018 年EPS 分别为0.01、0.26、0.55 元（按照本次非公开发行全部完成后31.59 亿股测算）。公司BPS（MRQ）为2.30 元，按照该BPS 以及4 倍PB，给予公司9.20 元的目标价，维持“增持”投资评级。
    风险提示：原油价格大幅波动、增发及收购进展、新业务拓展风险。