赛车场经营、赛车队运营、赛事运营、汽车推广活动四大业务收益稳定,16 年营收分别为 0.58/0.36/0.72/0.74 亿元，同比增长 21.9%/-26.46%/4.74%/38.6%，营收占比为 24.3%/15%/30%/30.7%。赛车场运营表现稳定，赛道利用率稳步增加、赛场配套服务业绩较好；汽车推广业务基于新设试乘试驾中心、开拓中国赛车名人堂等新项目大幅增长。
    3.IPO 募资计划未来三年巩固优化现有板块核心竞争力，完善产业链生态结构：（1）本次 IPO 发行价 10.67 元/股，发行不超过 1580 万股，总股本不超过 6316 万股。同时，募集资金总额 1.69 亿，扣除发行费后净额 1.37亿，用于上海天马赛车场扩建、赛事推广、赛事培训项目；（2）公司主要业务均已建立起比较成熟的销售渠道，主要客户群体稳定，主要产品和服务的市场需求广阔并存在继续成长的空间；（3）未来三年，公司将进一步提升赛车场、车队、赛事的影响力与商业价值，开拓汽车改装市场与赛车培训业务，利用新兴传播方式提高汽车活动推广水平。
    盈利预测与评级：预计公司 2017-2019 年净利润 0.39/0.46/0.54 亿元，EPS0.62/0.73/0.86 元，PE17/15/12 倍。根据政府规划，截止 2022 年，中汽摩联个人会员达到100万人左右；随着汽车保有量的增加与消费升级，赛车产业市场空间较大。公司深耕赛车行业多年，整合上下游优质资源，为行业稀缺标的。首次覆盖，给予“推荐”评级。
    风险提示：主营业务下行风险、不可抗力导致比赛活动延期取消风险、季节性波动风险、客户集中度高及重要客户流失风险、估值中枢下移风险等。