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>> 国泰君安-思源电气(300197)海外总包加速,业绩放量在即-170315
上传日期:   2017/3/15 大小:   371KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   谨慎增持 作者:   王浩
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    未来增长点来自产品线延伸和新市场开拓。公司产品覆盖传统一次设备(高压开关、电容器、互感器等)、二次设备(在线监测系统)和电力电子产品(无功补偿、有源滤波等),多数在国网招标中份额靠前。
    公司不断丰富产品线,研发了柱上开关等产品,参股方融电力并合资设立思源驹电,积极开拓柔性输电、智能变电站、智能配电和用电市场,为公司业绩带来增量。
    海外市场总包加速。公司多年来积极拓展海外业务,2015 年海外营收同比增长93%,同时实现EPC 海外总包项目重大突破,实现订单3.4 亿元。2016 年上半年电容器、SVG、GIS 产品分别取得海外市场突破,EPC 执行项目共9 个,进展顺利。公司未来几年将加大投入开拓海外市场,探索为客户提供输配电总包服务,随着“一带一路”深入推进,公司海外业务有望继续突破。
    风险提示:国内电网投资不及预期;海外市场开拓不及预期。
    
 
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