其中，IMAGE 预计18 年投产，WIM150 已完成可行性研究进入EES 审批。
    公司高品位锆矿储备增加，保障原料供应，提升上游议价能力。Boonanarring品位高，在澳洲所有知名重矿砂中仅次于Iluka 主力矿山Jacinth-Ambrosia。该项目预计于18 年初投产，锆钛重矿年产能30 万吨。本次探明高品位矿区，延伸近50%，丰富公司上游储备。目前公司在铭瑞锆业、IMAGE 和WIM150 项目锆英砂资源分别达 81.7 万吨，1263.7 万吨和96.1 万吨，权益后合计约351 万吨。
    丰富原料储备可提升公司上游议价能力，带动下游锆产品竞争力，大幅增厚业绩。
    其他稀有金属资源为公司拓展新业务提供可能。公司高品位重矿砂资源还包含多种稀有金属矿物，综合公司在澳旗下资源，共有钛铁矿2925.5 万吨，白钛石799.1万吨，金红石423.3 万吨，钛资源储备达世界级，公司相关业务值得期待。矿砂资源中其他稀土金属还为公司拓展新业务提供可能，同时，产品多样化可增强公司对单一金属行业周期波动的应对能力。
    业务延伸下游，陶瓷背板、锆牙和陶瓷微珠将成突破重点。氧化锆陶瓷背板耐磨亲肤，对电磁信号无屏蔽，是5G、无线充电时代手机背板发展方向之一。2050年中国老年人口将达4.8 亿，植入假牙市场需求可期，全瓷锆牙韧性、强度较大，生物相容性佳，有替代烤瓷牙的发展趋势。氧化锆陶瓷微珠研磨效率高，无物料污染，代表了研磨介质的未来发展方向。公司作为国内锆产品龙头，以此为突破口从粉体供应向下游延伸可提高自主能力和溢价能力。
    新增核级海绵锆产能今年释放，业绩高增长可期。公司是我国唯一拥有核级海绵锆自主知识产权企业，背靠大股东中核集团，公司核级海绵锆优势明显，向核动力院销售额快速增长。新建350 吨核级海绵锆预计今年投产。
    盈利与估值。公司16，17，18 年预测EPS 分别为0.02 元，0.25 元和0.31 元。
    可比上市公司小金属企业17 年平均预测PE 为93.27 倍。考虑到作为基础材料下游应用领域广泛，同时手机背壳等特种陶瓷未来发展前景看好，给予公司17年65 倍预测PE，目标价16.25 元，“增持”评级。
    风险提示：IMAGE 审批时间过长风险，氧化锆陶瓷工业突破缓慢风险，核电发展不及预期风险。