同时，公司积极进行人力资源优化，管理费用下降54%，汇兑损益影响和利息支出减小近1.5个亿，营业利润的亏损程度大幅减小。除此之外，公司持续收到多项政府补助，其中计入当期损益1.955 亿元，是2015 年的近3 倍。因此，公司2016 年度共计实现业绩1.01 亿元，同比增100%以上，成功扭亏为盈。
    精干主业，资产转让增厚业绩。公司将热电厂一、二电站相关资产出售给韶关钢铁，将棒材二线相关设备、构筑物及特钢在建工程出售给宝特韶关，分别带来1.68 亿元和0.4 亿元左右的净收益，对业绩增厚明显。由此，公司实现了精干主业、剥离辅业，宝特韶关的竞争力也有望进一步提升。
    广东大力打击地条钢，公司有望深度受益。广东也是地条钢猖獗的地区之一，公司作为华南地区最主要的钢材供应商之一，2016 年生产钢筋274.8万吨，生产线材110 万吨，长材产能大，有望充分受益于打击地条钢带来的两广地区的长材供应短缺。
    产品结构向高端棒线材倾斜，未来效益可期。公司紧跟市场步伐与政策导向，加快产品转型升级，聚焦中高端棒线。2016 年汽车、轴承、模具用钢比例增加，并通过了纳铁福、NSK、日进等40 余家知名企业的二方认证。随着中高端棒线材的比例不断增加，未来盈利能力有望显著提升。
    预计公司2017-2019 年归母净利润为2.76 亿元、4.55 亿元和5.75 亿元，对应目前PE 分别为54 倍、33 倍和26 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：钢价下行；下游需求低迷；产品结构优化效果不如预期