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>> 兴业证券-恒泰实达(300513)收购辽宁邮电,拓展运营商业务-170308
上传日期:   2017/3/9 大小:   1049KB
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评级:   增持 作者:   袁煜明
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发行价格确定为84.45 元/股。
    深耕电力行业信息化17 年,智控室领域专业解决商。公司起步于电力行业,专注于智能控制室集成服务。经多年积累已形成完备、成熟的解决方案,自主研发的产品遍布输电、变电、配电、用电、调度、管理六大领域。公司营业收入保持平稳,季节性突出。
    电力行业平稳发展,为其信息化市场持续提供空间。我国电力行业投资由发电转为输电、配电的电网方面建设为主,电网建设投资不断增加。我国电网正处在信息化建设深化应用阶段,将向智能化一体化发展,其中智能电网建设将继续保持高额投入,电网信息化市场空间广阔。
    收购辽宁邮电,把握通信行业和电力行业增长带来的发展契机。辽宁邮电主要从事通信网络技术服务,资产质量优良,盈利状况良好。收购后双方将在客户资源、产业链、采购议价、技术开发等多方面产生良好的协同效应。
    盈利预测与估值: 由于目前尚未完成收购,暂不考虑辽宁邮电的业绩并表。
    预测公司2016-2018EPS 为0.55 元、0.63 元、0.77 元,考虑到公司在行业中稳健的地位以及收购辽宁邮电后协同效应显著,我们首次覆盖给予公司“增持”评级。
    风险提示:增发收购方案的政策风险、电力行业投资不达预期、运营商采购政策调整风险。
    
 
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