点评
    1-2 月销售同比高速增长。2 月公司实现销售面积235.8 万平方米，销售金额385.1 亿元，同比分别增长97.2%、140.2%。2016 年1-2 月销售面积累计同比增加92.4%，销售金额累计同比增加108.1%。公司1-2 月销售同比高速增长，主要受益于此前卓越的投资拿地策略和高效的运营能力。
    本月拿地节奏保持平稳。万科2017 年2 月新增17 个项目，分布在沈阳、大连、西安、无锡、哈尔滨、南通、徐州、常熟、昆山。公司本月新增总建筑面积320 万平方米，总地价86.54 亿元，拿地金额占销售金额比重为22.5%，相比1 月40.7%和2016 年全年50.2%的水平有所降低。
    投资建议：万科1-2 月销售同比高速增长，拿地节奏保持平稳，预计未来业绩将持续稳健增长，看好公司长远投资价值。预计公司2016-2018 年EPS 分别为1.90、2.20、2.48 元，对应PE 分别为10.6、9.2 和8.1 倍。维持“买入”评级。
    风险提示：地产销售不及预期；货币政策收紧。