近年收入稳步增长，毛利率水平逐年下滑
    收入增长的外部因素主要是自动化装备及工业机器人快速发展为公司提供了良好的发展机遇，内部因素包括：1）公司品牌效应显现，优质客户不断增加；2）公司紧抓市场机遇，拓展下游应用领域，积极开拓海外市场。毛利率变化原因包括：1）随着单条生产线价值的增大、直接材料比重的提高，毛利额绝对值增大，而毛利率有所下滑；2）近年来毛利率高的生产线收入占收入的比重逐年下降，2015 年开始的硅橡胶制品业务毛利率较低且占收入比例有所增加。
    募投项目重点：扩大自动化生产线产能，提升公司研发及设计能力公司本次拟向社会公众公开发行人民币普通股2,000 万股，占发行后总股本的25%。本次募集资金投资项目共需资金25,451.34 万元，募集资金拟投入额为16,455.53 万元，不足部分将通过银行借款或自有资金解决。本次募集资金项目属于智能装备及工业机器人应用项目，其中包含两个子项目，一是自动化生产线项目，二是研发中心项目。参考Wind 一致预测，可比公司机器人2017 年PE 为60 倍；同行业可比上市公司2017 年对应PE 处于31~68 倍区间；2017 年其他通用机械行业的整体PE（算术平均）为49 倍。
    风险提示：市场情绪变化，导致估值中枢下移。