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>> 民生证券-和胜股份(002824)调研报告-新材料与定制化相结合抢占市场-170221
上传日期:   2017/2/24 大小:   560KB
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评级:   谨慎推荐 作者:   范劲松
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目前,公司已量产的铝合金材料中有26 种经过了自行设计和改良,不仅获得了多个专利,更使得铝合金的性能达到或超过传统材料的性能,为下游深加工提供了材料基础。预计未来通过公司的不断努力,铝合金技术和工艺将达到国际先进水平。
    高端定制化深加工产品满足国际知名品牌客户的需求
    公司一直以来致力为国际知名品牌客户提供配套产品,为其提供高端、定制化深加工铝合金材料及配件。依托于自身的材料研发和生产技术,公司能够生产满足高端客户要求的各种高性能铝合金材料,在这方面具有领先优势,与大品牌客户有长期友好的合作,具有一定的市场壁垒。目前公司产品被大量应用于小米、比亚迪、VIVO、OPPO、索尼、尼康等品牌的产品中,预计未来将开发更多国际一线品牌的客户。
    继续扩大高端工业型材产能,满足发展需求
    公司计划投资约2.21 亿元提高高端工业铝型材生产能力,项目将新建挤压车间、产品深加工车间等生产用房,并引进国际先进的挤压设备、抽管设备、CNC 表面切削机、CNC 加工中心深加工设备,建成后高端工业铝型材年产能将提高2.2 万吨。
    在产品结构方面,未来的产能布局将以电子消费品、耐用消费品和汽车零部件为主。
    预计新项目将提高收入约5.7 亿元,净利润增厚约5800 万元。目前一期工程已基本完工,部分产能已投产,预计今年仍有后续设备投入。预计二期工程将在今年下半年开工。
    三、盈利预测与投资建议
    根据公司基本面以及募投项目进展,我们预测公司2016~2018 年EPS 为0.65 元、1.03 元、1.61 元,对应PE 为74 倍、47 倍、30 倍,给予“谨慎推荐”评级。
    四、风险提示:
    耐用消费品市场下滑、募投项目进度缓慢。
    
 
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