公司公告拟以自有资金3 亿元收购楷德教育100%股权，楷德2017-2019年扣非归母净利润承诺分别不低于2000 万、2600 万、3200 万，对应增速145%、30%、23%，此次交易价格对应2017 年PE 估值约15 倍。楷德原股东将在收到价款6 个月内从二级市场购买上市公司股份1.5 亿元，并根据业绩承诺三年分批解锁。
    公司同时公告设立全资子公司珠海启星未来教育基金管理有限公司、珠海启星百年树人教育基金管理有限公司、北京三垒企业管理有限公司，进一步明确教育平台定位。
    原业务经营下滑，资产端健康，后续布局无忧。公司此前主业为双壁波纹管制造装备供应，产品包括PE/PP 管自动化生产线、PVC 管自动化生产线、数控单机、精密模具及五轴高端机床等，2015 年以来收入端、盈利端均明显下滑（2016 年前三季度收入下降45.35%，净利润下降47.13%）。账面资产总额达11.6 亿元，资产负债率为1.84%，从资产端看公司运营稳健，不会为后续的业务布局带来负担。
    留学低龄化的趋势为语培行业带来新的机会：1）更加强调服务；2）单一客户收入提高，低龄留学群体的语培服务与本科生存在差异，非常强调培训机构的深入定制服务，客单价明显高于本科生；3）新东方等传统机构强项在于本科阶段的语培，低龄市场中小机构和大型机构基本同步发力，带来新的创业机会。且课程特点、服务关键存在差异，为楷德等新兴机构的发展提供机会。楷德教育经过五年的发展，已经成为针对低龄留学语培领域最大的机构之一，平均客单价在2 万元以上。
    楷德教育是领先的低龄出国语培机构。楷德主要业务包括新SAT、SSAT、托福、ACT 课程的小班课程。拥有楷德教育（针对高中阶段学生提供国际教育服务）和蘑菇教育（为国内申请海外高中的学生提供优质培训服务）两个品牌，共93 名员工，在北京、上海、深圳等地有7 个教学点。2016 年营业收入4200 万元，净利润815万，承诺2017-2019 年分别不低于2000/2600/3200 万元。创始人黄斌是斯坦福大学教育学硕士，拥有丰富的行业经验，曾携手罗永浩创办的老罗英语培训，并拥有新东方、澳际等机构工作经验。此番与中植教育联手，教育+资本深度融合有望助其巩固并扩大低龄留学市场的领先地位，成长潜力广阔。
    风险提示：公司后续布局不及预期的风险，并购重组监管政策趋严的风险等。
    盈利预测、估值及投资评级。暂不考虑原有业务可能的出售，我们预计公司2016-2018 年全面摊薄EPS 为0.12/0.19/0.22 元。我们认为，公司公告收购楷德教育最大的信号来自于表露中植对三垒上市平台的定位——打造中植教育平台，楷德教育所处行业朝阳、行业地位领先，但当前规模还较有限，基于该平台的定位，我们认为其在教育领域的布局还将持续，建议积极关注。中植取得该平台实际控制权的成本较高（32 元-40 元）构筑一定的安全边际，给予32 元目标价，首次覆盖给予“增持”评级。