>> 联讯证券-华夏幸福(600340)中小盘深度:产业新城开发典范,立足京津冀,辐射全国走向世界-170214
| 上传日期: |
2017/2/14 |
大小: |
3609KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
王凤华 |
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包括固安产业园项目、固安高新区综合开发PPP项目及南京市溧水区产业新城项目等入选发改委、财政部的示范项目名单中。 借国家重大战略东风,布局遍及全国重点城市群与中心城市 公司紧跟京津冀一体化、长江经济带、"一带一路"等国家级重大战略,以京津冀地区为中心,将产业新城开发模式输出至包括长三角、长江中游、成渝、中原、珠三角等全国重点城市群,围绕北上广深、郑州、杭州、武汉、重庆、成都、沈阳等中心城市,拥有大量产业新城开发项目。目前,公司已正式签下的产业新城总规划面积超过3100平方公里;2016年至今签订产业新城(产业小镇)合作备忘录/框架协议的规划总面积接近1000平方公里。 响应"一带一路",推进全球化战略 2016年,公司在与"一带一路"沿线国家合作方面取得一系列突破,与印尼、印度、越南、埃及等国家政府及公司签署合作协议。未来,公司将以东南亚、南亚为重点,兼顾非洲、美国、中东欧等地区,持续发展产业新城业务,全力推进公司全球化战略发展。 房地产项目储备充足,销售逐渐释放 围绕现有产业新城开发区域,储备大量地产项目。2016年,公司累计签约销售面积为956.56平方米,销售额合计1005.49亿元。截至2016年前3季度,公司持有待开发土地面积608.48万平米,新增一级土地整理面积113.53万平方米。2016年至今,公司下属公司公告拿地面积合计达479万平方米;为公司房地产板块业绩释放带来强力续航能力。 盈利预测与估值 公司预告2016年归母净利润同比增长30%-40%。我们预计,16/17/18年,公司实现归母净利润65.00、79.74、104.56亿元;EPS为2.2、2.7、3.54元;对应PE为11.58X、9.44X、7.20X。给予公司2017年PE 13X,公司目标价35元,涨幅空间37.4%;首次覆盖,给予"买入"评级。 风险提示 (1)宏观经济风险;(2)房地产政策不确定性;(3)PPP模式政策风险
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