线下场景客流分析与大数据应用市场处于快速发展期。线下零售行业进入明确转型期，作为可有效提升零售企业周转效率的客流分析产品获得了线下客户的明确青睐，中期看需求增速有望保持年化25%左右成长；同时，随着信息化在连锁商超的普及，SaaS模式服务的应用前景有望快速普及（目前公司收入占比低于5%），公司产品毛利有望获得进一步提升。
    竞争格局：公司市占率领先，头部用户资源优势明确。我们预测，公司产品目前市占率超过10%，处于行业领先水平；从客户资源积累看，公司已经实现了对于线下零售优质客户的大范围覆盖（万达、银泰、耐克、屈臣氏等），用户资源优势明确。
    技术与资金优势驱动公司成长。公司研发费过去三年逐年提升，16H1达17%，高于行业一般水平；对标竞争对手，公司是目前唯一上市企业。研发投入与资金实力将驱动公司成长。
    风险因素。客户过于集中风险；商业零售大面积衰退风险；数据业务扩展不及预期风险。
    盈利预测。考虑到公司16-17年处于市场扩张与技术投入期，我们给予公司16-18年盈利预测为0.47/0.58/0.82元，目标价26.65元，对应17年PE 46X。