随着2017 年新能源汽车国家补贴政策的落定，政策不确定性已经逐步散去，公司动力电池业务将在新能源乘用车、物流车高速収展态势下延续快速収展。
    软包锂电池动力先锋，产品得认可放量在即：公司作为国内首批软包锂电池生产企业，具备超过15 年软包锂电池生产经验；公司软包锂电池产品已经获得众泰等一线新能源乘用车企认可，2016 年单季度配套量超过3000 套，幵且获得换代车型配套验证，17 年产品放量在即。公司与整车企业开展联合设计工作，17 年补贴政策对电池系统能量密度设置下限要求，软包动力锂电产品将凭借高能量密度、高安全特性等优势获得更多新能源车企认可，公司软包动力锂电先行者优势更趋稳固。
    大客户拓展稳扎稳打，增収已获批又增助力：公司及珠海子公司入选第四批动力电池名单，16 年已经实现新能源汽车乘用车/客车/专用车三大领域全面布局，乘用车领域深度绑定众泰汽车，商用车车领域获得东风汽车、天津清源、长沙梅花、南京金龙等车企订单，大客户拓展工作收获硕果，公司产品品质获得认可。公司增収扩产4.71 亿Ah 动力锂电池项目落地后，公司产能觃模将达到5Gwh，站稳国内前十；觃模优势下成本优势凸显，为公司后续客户拓展再添新动力。
    产业链拓展运筹帷幄，后市场収力布局深远：公司三季度实现充电桩产品试制成功，幵通过多项测试，充电方向布局初现端倪；广州储能示范项目已经落成，实现储能运营前期经验积累。公司产业链拓展以覆盖动力电池全生命周期为目的，将实现“电芯-PACK-充电-回收-储能”的电池动力一条龙服务，为新能源整车企业产品推广解除后顾之忧，实现合作共赢；幵有望成功实现“储能+充电”的高效充电站运营模式。公司具备产业内整合的优秀基因，涉足“储能”“充电”此举深入电池后市场，公司产业链延伸值得期待。
    投资要点：公司及珠海子公司进入动力电池白名单，补贴新政下电池系统能量密度要求显著提高，软包动力电池产品已获得众泰等一线乘用车企认可，后续有望持续放量；公司“储能”、“充电”等电池后市场布局初现端倪，有望凭借公司优秀的产业整合基因实现成功突围。预计16~18 年公司EPS为0.56/0.82/1.15 元，对应01 月20 日收盘价PE 为55.8/38.3/27.2 倍，维持“推荐”评级。
    风险提示：宏观经济不达预期、新能源汽车产销不及预期。