1 月18 日，公司发布业绩预告，预计2016 年净利润同比增长50%-60%，对应全年净利润6.1-6.5 亿元。其中，四季度单季净利润1.9-2.3 亿元，同比增长23%-48%，环比增长19%-44%。2016 年公司业绩超预期，主要受益于公司研发能力提升，助力公司业务进一步拓展，收入和盈利大幅提升。此外考虑公司主要客户吉利、通用，以及荣威、宝沃等自主品牌增长等因素，我们上调2016 年盈利预测至6.3 亿元，同比增长54%。
    公司是减震降噪（NVH）行业细分龙头，轻量化、汽车电子新业务快速增长。
    公司传统业务为汽车减震、内饰功能件（含汽车隔音），2016H1 营收占比达51%、38%，覆盖客户包括通用汽车、吉利汽车、克莱斯勒、一汽大众、长安福特等，是国内减震降噪行业细分龙头。此外，公司积极开拓海外业务，已经进入通用全球配套体系，拿到全球A 点订单。新业务方面，公司积极布局轻量化、电动化、智能化，其中轻量化的锻铝控制臂、汽车电子的电子真空泵分别实现30%、100%的快速增长，成为新的增长点。
    公司研发投入大，客户结构优，战略定位准，可持续增长有保障。
    公司重视研发投入，2015 年研发费用占营业收入比重达到4.8%（2011 年：3.6%），真正做到量产一代（NVH 产品）、研发一代（锻铝控制臂、电子真空泵）、储备一代（IBS）。
    同时，公司客户结构优，是吉利核心供应商、通用全球供应商；新能源业务客户包括特斯拉、蔚来汽车、比亚迪等。此外，公司定位精准，智能驾驶领域专注于电子真空泵、IBS 等部件级产品，打破海拉、博世等垄断地位，更容易得到整车企业的扶持。
    大股东持股比例高，公司资产负债率低，外延爆发力强。
    公司股权高度集中，第一大股东持股比例达到73.7%。同时，公司资产负债率仅30%，资产负债表的扩张能力强。此外，公司增发后备考市值约200 亿元，体量适合进行海外并购。
    公司近期增发已经审核通过，若顺利发行后，将有24 亿元现金入账，募投项目包括150 万套IBS、260 万套电子真空泵的产能，预计2018 年投产，完全达产后，有望分别贡献盈利6.2 亿元、1.6 亿元，为公司增长提供有力保障。
    风险因素：
    下游主要客户销量不达预期；电子真空泵、IBS 等新产品研发、市场开拓不达预期；行业景气下行，导致年降超预期等
    盈利预测、估值及投资评级：
    我们上调公司2016-2018 年EPS预测为0.97/1.26/1.63 元（原预测0.84/1.00/1.40 元），当前股价28.12 元，对应PE 分别为29/22/17 倍。受益自主品牌崛起等，公司业绩超预期；公司是减震降噪（NVH）行业细分龙头，全球化进展顺利；并且公司积极拓展轻量化、汽车电子等新业务，战略定位准，增发完成后有望加速增长。参考同比公司估值水平，我们给予公司2017 年30 倍PE 估值，对应目标价38 元，维持“买入”评级。