根据中电联统计，2015 年参与中电联产业登记的8 家烟气脱硝催化剂生产厂家中公司产能排名第4，按照截至2015 年末累计投运的湿式电除尘机组容量计算，参与登记的12 家企业中公司排名第 6。
    公司收入出现波动，毛利率水平呈下降趋势
    公司所处烟气治理行业不同阶段治理重点不一，各细分领域收入并未同步发展，近年出现较大波动，主要情况包括：1）随着初装市场需求下滑，加之竞争加剧，脱硝催化剂收入下降；2）受益于国家要求实施超低排放，公司脱硫设备及新产品除尘设备业务收入持续增长，减弱了脱硝催化剂收入下降的不利影响；3）若剔除脱硝催化剂业务，近年来公司收入呈持续增长趋势。2014 年公司脱硝催化剂毛利率略有上升，但受脱硝行业影响催化剂业务占比下降明显，导致公司毛利率有所回落；2015 年市场竞争日益激烈，公司脱硝业务收入及毛利率均有下降，综合毛利率水平随之降低。
    募投项目重点：丰富公司产品体系，提升研发创新能力
    公司本次拟向社会公开发行股票5,050 万股，预计募集资金18,180 万元，资金拟投向：年产10,000 立方米高性能烟气脱氮（脱硝）催化剂产业化项目、燃煤锅炉微细粉尘减排装备及配套装置产业化项目、大气污染防治技术研发中心建设项目、偿还银行贷款、补充流动资金。参考Wind 一致预测，可比公司龙净环保2017 年PE 为18 倍；同行业可比上市公司2017 年对应PE处于18~54 倍区间；2017 年环保设备行业的整体PE（算术平均）为38 倍。
    风险提示：市场情绪变化，导致估值中枢下移。