业绩快速增长的主要原因为：（1）公司重点聚焦的金融行业系列产品，以及物流智能快件柜等销售增幅较大，推动公司业绩进一步提升；（2）2016 年第4季度，金融、物流两个行业的主要产品销售情况超过公司原有预期。公司业绩在经过2015 年的大幅下滑之后，2016 年实现了触底回升。结合目前公司在金融和物流等领域的开拓，我们认为，公司业绩发转的趋势基本确定。
    金融、物流等行业战略新业务有望持续放量。针对金融、物流等战略新行业，公司提供信息化、自动化、智能化的产品与解决方案。（1）金融领域提供产品包括：1）硬币流通类产品；2）现金处理类产品，包括清分机及新一代现金处理设备，如TCR、高速存款机等；3）银行的自助服务产品；4）票据鉴伪与风控管理系统。（2）物流信息化产品包括：1）物流配送环节的智能终端产品，如智能快件柜等；2）相关信息化产品及解决方案，如面单打印机、条码打印机、移动终端、扫描仪等；3）自动化产品与解决方案，如自动分拣设备等。2016 年8 月，公司分别中标“建设银行2016-2017 年度全行清分机采购项目”以及“交通银行纸币清分机选型采购项目”。
    非公开发行获得山东省国资委批复。2016 年12 月20 日，公司非公开发行方案获得山东省国资委批复。在本次增发中，公司拟募集资金5 亿元，主要用于“自助服务终端产品研发与生产技改项目”。（1）通过该建设项目，在物流行业，公司有望强化智能物流装备生产能力；在金融行业，公司有望强化其从关键零件、核心模块到整机、系统集成和服务完整的“现金管理”和“非现金管理”产品提供能力。（2）项目建成达产后，可新增年产13 万台自助服务终端产品的生产能力。（3）物流信息化空间较大。根据产业信息网数据，2018 年我国自提柜市场需求有望达到94.7 万套，市场规模有望达300 多亿元。
    参与设立产业并购基金。2016 年12 月31 日，公司与山东省高新技术创业投资有限公司、石河子市联众益丰投资合伙企业等共同出资设立“宁波鲁信新北洋投资管理有限公司”。待投资管理公司成立后，公司拟与投资管理公司、青岛鲁信交银投资企业、联众益丰、联众利丰、北洋集团等共同出资成立“鲁信新北洋智能装备产业并购基金合伙企业”。产业并购基金总规模为2 亿元，首期出资5000 万元。该基金的成立旨在提升公司外延式发展能力，推动上下游产业链的整合，助推公司二次创业的战略转型。我们认为，结合各合作方资源，公司有望逐步加大在金融、物流等领域的外延式发展力度。
    盈利预测与投资建议。我们认为，公司在金融、物流等行业战略新业务的推进速度有望逐步加快，公司业绩有望获得较强驱动。我们预计，公司2016-2018 年EPS 分别为0.38、0.56和0.72元。参考同行业可比公司，给予公司2017 年动态PE 30倍，6 个月目标价16.80元。首次覆盖，给予"买入"评级。
    风险提示。金融、物流行业业务推进低于预期的风险，产品毛利率下降的风险。