公司主营业务是为公路交通和城市交通客户提供动态称重、专用短程通信两大系列产品的研发、生产以及相关的方案设计、施工安装、软件开发和维保等相关服务。近年来公司开始着手研制激光检测产品并逐步形成第三大系列产品。
    立足动态称重业务衍生非现场执法系统和激光雷达产品，助力业绩稳定增长。动态称重是公司传统业务，市场占有率达到1/3，是行业绝对龙头。公司紧跟行业趋势，推出超限超载非现场执法系统，用户反响很好，有望由设备提供商向系统平台供应商转型。同时，公司率先将激光检测应用于交通系统，已将产品推向市场。未来公司业务将从道路交通流量调查逐步扩展到收费站、服务站对车辆外形、轮轴、长宽高的检测，并探索将激光雷达产品拓展到车辆上。
    ETC 设备行业领先企业，享受行业高增速。随着全国ETC 联网的快速推进，去年开始ETC 业务已经成为公司第一大业务。公司整体市场占有率达16%-17%，增量市场占有率接近20%，位居行业前三。
    公司在原有高速公路ETC 收费基础上，推出自由流收费系统应用于城市道路收费领域，实现业务领域由城际向城市的拓展。
    积极拓展ETC 前装渠道，开拓智能停车应用场景。公司积极与相关车厂及供应商沟通，为ETC 向前装拓展打下扎实基础。借助上市公司平台，未来有望加速实现大规模ETC 前装。在城市ETC 拓展方面，公司建立自己的城市停车地推团队，目前业务开展情况良好，较短时间内已经推广几十家城市停车场。未来公司仍将采取灵活方式，积极拓展ETC 城市应用场景。
    投资建议：预计公司 2016/2017/2018 年 EPS 0.69/0.83/1.03 元，对应PE 82.82/68.87/55.32 倍，给予“增持” 评级。
    风险提示: ETC 行业政策变化、新产品及系统推广不达预期。