公告显示，本次收购的标的为兵装集团下辖的6 家智能弹药公司，总作价24.12 亿元，其中拟以现金支付3.62 亿元，新发行股票2.01 亿股，每股10.18 元，同时配套募集不超过20.48 亿元。注入资产按2015 年财务数据估值为17.4 倍PE、1.8 倍PB，公司未来业绩将显著增厚。公告显示，此资本运作计划已获证监会无条件通过。
    ■兵工集团资本运作加快，平台价值凸显。2014 年，兵工集团提出“无禁区改革”，但目前其以净资产为口径的资产证券化率仍不到30%。预计兵工集团的资产证券化将大幅提速，利好“小平台+大集团”股票。
    ■投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价19.41 元。我们预计公司2016 年-2018 年的EPS 分别为0.15\0.25\0.33 元，对应PE 为90.5/54.2/41.1 倍。
    ■风险提示：产业机构调整效果不及预期，资产整合速度不及预期。