截止2016 年6 月底，公司在全国拥有直营店76 家、专厅185 家以及加盟店237 家，覆盖江苏、安徽、浙江等20 个省份，公司IPO 募集资金主要用于加快自营渠道的建设，全国性营销网络将进一步完善。以2012 年为基期的三年中，公司营业收入CAGR为8.47%，归母净利润CAGR 为36.14%。
    ◆ 打造有特色的畅销钻石单品，掌握有专利的先进加工技术公司的“蓝色火焰”系列产品是拥有89 面切工的钻石饰品，相对于传统的57-59 面切工的钻石，其光线折射更加丰富。该项技术由卢森堡欧陆之星研发，2009 年将该技术无偿转让给江苏通灵，并同意公司就此技术在全球范围内申请专利权。“蓝色火焰”已经获得国内外一系列荣誉，如2013年国土资源部珠宝玉石首饰管理中心、国家珠宝玉石质量监督检验中心授予的“钻石革新设计奖”，形成了独特的产品优势。
    ◆ 成功树立中高端品牌形象，引导顾客从单纯性消费转变为情感投资公司打造“通灵珠宝”中高端品牌形象，主要是以下几个方面的长期努力的结果：1）将品牌定位于“为下一代珍藏”，引导顾客购买行为从单纯性消费转变为情感投资。2）产品得到比利时王室和政府的嘉奖，增加了客户对品牌的信赖和消费欲望。3）通过娱乐宣传品牌，如将品牌深度植入偶像剧《克拉恋人》、连续7 年赞助柏林电影节而成为其唯一指定珠宝品牌。
    ◆ 首次覆盖，增持评级，6 个月目标价为23.24 元
    我们预测公司2016-2018 年EPS 分别为0.83/ 0.95/ 0.99 元，以2015年为基期的三年归母净利润CAGR 为10.0%。我们给予公司股票6 个月23.24 元的目标价，对应于2016 年28X 市盈率，首次覆盖，评级为增持。
    ◆ 投资风险
    供应商集中，存货余额较大