公司自主品牌产品崛起 电子血压计、可穿戴设备成为主要增长点。公司近年来大力发展自主品牌的可穿戴设备、电子血压计，虽然起步较晚，但增长迅猛，国内收入从2013 年的3230.57 万元增至2015 年的21198.46 万元，年均复合增速为156.16%。未来，随着国内销售渠道的不断开拓与完善，品牌知名度不断提升，公司的自主品牌收入仍将保持较快速度增长。
    以智能硬件切入移动医疗 空间大。公司的产品线较齐全，覆盖血糖、血压、脂肪等测量。我们看好公司利用硬件优势切入互联网医疗，用户将血糖、血压、脂肪等参数上传至健康云平台，健康云平台再将数据传送至相应的医院或医生，由医生出具初步的诊断或直接在线交流回答患者的紧急咨询，从而达到远程医疗目的，形成互联网医疗生态。
    盈利预测及投资建议。考虑IPO 发行1480 万股，我们预计发行后2016-18 年EPS 为1.24、1.60、1.96 元。公司此次定价发行，发行价格为15.63 元/股，对应2016 年PE 仅13 倍，考虑公司为A 股稀缺的智能家用医疗器械公司，增速较快，我们认为公司业绩及估值都有提升空间，可以给予2016 年35-40 倍PE，对应股价43.37-49.56 元/股，给予“买入”评级。
    风险提示。1）海外业务比重较大，受国际形势影响较大；2）家用器械更新换代较快、竞争激烈；3）原材料价格上升风险