2013至2015年营业收入分别为7.3亿、7.7亿和10.4亿，复合增速为19.36%；实现净利润3.0亿、3.3亿和4.5亿。2016年上半年实现营收6.2亿，净利润2.9亿。 
    深耕成都本地市场，择机向省外扩张  
    成都是四川省乃至西部地区的商业中心，家具和汽车产业较为发达，市场规模和发展潜力巨大。从竞争格局来看，主要参与者除了成都明珠、富森美等本地企业，还包括红星美凯龙、宜家等在内的全国连锁品牌。其中，成都本土区域品牌市场凭借经营规模大、售后服务好及产业链完整度等优势脱颖而出。以富森美为例，公司由于较早进入并深耕成都本地市场，目前在成都的经营规模最大、产业链最为完整，区域品牌优势突出。未来公司计划在成都核心区域密集布局、稳健扩张，择机向四川省外扩张，目标成为具有鲜明特色的国内一流大型装饰建材家居企业。 
    盈利预测及估值探讨  
    我们预计公司16-18 年净利润分别为5.27、6.72和8.13亿元，加上本次发行4400万股，总股本为4.4亿股，对应16-18年摊薄后EPS分别为1.20、1.53和1.85元。我们以4家典型专业市场为例，测算2016年行业平均动态PE和PB分别为30倍和3.22倍，作为公司的估值参考。 
    风险提示：经济增速放缓，抑制居民消费，不利商户盈利；  
              电商冲击，市场竞争加剧，商户减少租赁需求； 
              门店升级及省外扩张不及预期。