远洋翔瑞是国内优秀的数控加工设备企业
    远洋翔瑞的主营业务为高精密数控机床及相关软件的设计、研发、生产与销售。公司的核心产品包括瑞创系列（精雕机）、瑞腾系列（钻攻攻牙机、高光机）、瑞智系列（CCD 视觉定位精雕机）和机器人自动化生产线。主要应用领域是3C 领域，主要应用于玻璃和金属加工等环节，客户使用其提供的设备所生产的零配件被广泛应用于华为、三星、小米等知名品牌的无线通讯产品及移动终端产品上。远洋是国内智能终端市场上主要的精雕机、雕铣机及精雕机智能化生产线提供企业。目前下游客户均处于扩产状态，2016-2018 年公司的承诺业绩分别为5000 万元、6500 万元及8500 万元。
    未来有望受益于3C 终端放量及新技术升级
    远洋的核心产品精雕机主要应用于硬质材料加工，广泛应用的下游是触摸屏手机和平板电脑的玻璃盖板。目前国产手机品牌2.5D 玻璃比例越来越高，随着智能手机创新加快，3D 曲面玻璃的渗透率也逐步提升。未来以智能手机为代表的智能终端设备有望持续得以放量。目前公司的核心客户是智诚光学、合力泰、瑞必达等，目前下游客户均处在对2.5D 玻璃和3D 玻璃盖板的产能扩张期，未来将有助于对公司的业绩形成支撑。
    投资建议：由于此次是现金收购，假设远洋明年并表，预计公司16-18 年营业收入分别为1.09/4.37/5.93 亿元，EPS 分别为0.33/0.91/1.13。考虑未来远洋翔瑞在3C 自动化领域的成长性，首次覆盖公司，我们给予买入评级。
    风险提示：收购存在不确定性；主业收入利润持续下滑；远洋翔瑞下游客户产能扩张低于预期。