企业盈利能力、业绩锁定程度保持持续提升。受益于高利润率的产业园区业务尤其是产业发展服务业务较快增长和占比提升。2016 年1-9 月实现总体毛利率（扣除营业税金及附加后）40.7%，同比上升10.3 个百分点；实现销售净利率（归母）18.1%，同比上升3 个百分点。截至2016 年三季度末，公司预收款项余额1060.57 亿元，在2015 年末基础上大幅增长57.7%。预计将在未来2-3 年内逐步结转为公司的营业收入与净利润，有利于锁定公司未来三年持续高增长的经营业绩。
    财务情况保持稳健。截至2016 年三季度末，公司短期借款余额7.75 亿元，在2015 年末基础上大幅减少约62 亿元，减幅达89%，主要系公司发行较长期限、更低成本的公司债券对短期借款进行臵换所致。2016 年以来公司充分利用资本市场直接融资工具，截至目前已完成70 亿定增和305 亿公司债融资（平均成本5%左右），融资成本大幅降低，债务结构更趋合理，融资渠道进一步拓宽，财务状况更加稳健。
    提前完成2016 年销售计划，全年有望冲击千亿目标。公司2016 年7-9 月完成销售额308.53 亿元，比2015 年同期增长133.05%，2016 年1-9 月共完成销售额892.87 亿元，比2015 年同期增长91.44%，增速名列行业前茅。
    其中，地产开发业务共完成签约销售额762.85 亿元，同比增长101.67%，公司销售额以及销售额排名均创历史新高。2016 年全年销售目标为870 亿，1-9 月销售额已完成年度目标的103%，随着第四季度核心城市需求加快溢出、持续加大推盘和提高销售力度，全年销售突破1000 亿属大概率事件。
    投资建议：维持“买入”评级。我们在此前报告中反复强调企业两个千亿趋势——销售千亿，市值千亿。目前2016 年公司已有望实现销售千亿规模。预计公司2016 和2017 年每股收益分别是2.26 和3.06 元。公司10 月28 日股价27.32 元对应2016 和2017 年PE 在12.09 和8.39 倍。给予公司2016 年18倍市盈率，对应股价40.68 元，维持 “买入”评级。
    风险提示：涨价引发调控风险