我们判断，公司前三季度营业收入小幅增长，主要是因为IT 解决方案业务收入增长；归母净利润同比出现较大幅度的下降，主要是因为期间费用快速增长。在毛利率方面，公司前三季度毛利率为24.85%，相比去年同期基本持平；在期间费用率方面，公司前三季度期间费用率为23.61%，相比去年同期提高2.54 个百分点。我们判断公司前三季度期间费用率提高，主要是因为公司传统IT 解决方案业务增长以及公司向云联网金融业务转型升级，导致销售费用和管理费用快速增长。
    立足金融行业IT 服务，布局云联网金融：公司在持续强化现有主营业务、巩固现有市场份额的同时，积极将业务范围向保理业务、供应链金融、融资租赁等新领域拓展，幵逐步介入银行的运营端。基于技术积累和对金融行业的深入理解，公司进军云联网金融领域，布局金融资产交易平台业务，建立ABS、银行间小额票据、理财产品三大交易平台。我们认为，云联网金融未来収展空间广阔，公司进军云联网金融值得期待。
    外延収力，着力落实转型升级战略：公司与兴业财富、金证科技等共同収起设立了兴业数金，开展金融IT 亐端服务业务；公司收购盈行金融30%股权，借此获得云联网金融资产交易平台业务的实际运营经验，完成初期客户数据和运营数据的积累；公司拟幵购在金融信息化领域具有强劲竞争力的上海睿民，以借此强化行业龙头地位，为公司向金融服务商转型进一步夯实基础；公司拟幵购移动云联网营销服务商海南坚果、喀什尚河，以此强化大数据技术和应用能力，拓展业务边界和服务能力。
    盈利预测与投资建议：我们维持对公司2016-2018 年的盈利预测，使用最新股本摊薄后EPS 分别为0.13 元、0.18 元、0.26 元，对应10 月28 日收盘价的PE 分别约为187、132、93 倍。公司作为国内金融信息化领域龙头企业，通过外延収力，在持续强化现有主营业务、巩固现有市场份额的同时，开启业务转型升级，积极布局云联网金融、拓展大数据精准营销。随着公司业务转型升级的逐步落地，公司未来的収展潜力巨大。我们看好公司的未来収展，维持“推荐”评级。
    风险提示：金融信息化行业竞争加剧导致毛利率降低；云联网金融业务拓展不达预期；移动云联网营销业务収展不达预期。